文 | CFN 石红  图 | 华夏银行新闻

2026年6月，华夏银行在湖北黄石干了一件让同行侧目的事——帮黄石市城市发展投资集团有限公司拿下了60亿元的基础层债务融资工具统一注册额度。

这单生意有意思的地方在于：它不是普通发债，是全国首批落地的“基础层债务融资工具统一注册模式”（PDFI）项目之一。用大白话说，就是帮企业领到了全国第一批发债“一卡通”。

新政是“一卡通”，不是“通行证”

先搞清楚这个新政策到底“新”在哪。

2026年3月23日，交易商协会发布中市协发〔2026〕44号文，将原有“两层四类”的发行人注册机制升级为“两层三类”。核心变化，是为基础层企业引入了一个叫“有额度的统一注册模式”（PDFI）的东西。

过去发债什么样？超短期融资券、短期融资券、中期票据、永续票据——四个品种，四套材料，四轮审批，企业财务部的人光准备材料就能熬几个通宵。

现在不一样了。基础层企业可以就这四个品种编制“同一份注册文件”，一次性明确注册总额度。注册完成后，接受注册通知书统一编号，有效期两年。两年内，企业可以在总额度内自主决定每期发什么品种、发多少、什么时候发。

过去是“跑多趟”，现在是“一卡通”——一次注册，四个品种通用，两年有效。

但“一卡通”不是“通行证”。《通知》明确划了一条线：最近36个月内有债务违约、重大违法违规或受到自律处分的企业，仍须按分产品模式注册，不能享受统一注册的便利。也就是说，好企业能走快车道，出过问题的企业还得走普通道。

七家竞标，华夏银行怎么赢的？

政策刚出，华夏银行总行投资银行部和武汉分行就迅速组建了专项小组。逐条研究新政后，他们判断：黄石市城市发展投资集团有限公司——黄石市政府直属的“城市开发建设运营商”——完全符合基础层企业的注册条件。

项目刚启动，7家机构同台比选。

华夏银行打了一套什么牌？政策吃得透——总分行专项小组深入研究新政，把黄石财政情况、企业转型路径、市场行情摸得透透的；方案有特色——不仅帮注册，还结合企业当期15亿元发债需求，同步考虑发行时机和投资者布局；执行有速度——倒排工期、快速完成尽调、提前和交易商协会沟通，最快速度上报材料。

结果：华夏银行成功成为牵头主承销商。

万商天勤律师事务所作为专项法律顾问，为项目提供了从方案设计、法律尽职调查到监管反馈回复的全链条法律服务。截至发稿日，PDFI已获批案例仅为个位数——华夏银行这单的“含金量”，不言自明。

60亿注册，15亿首发——市场不好，利率反而低了

60亿元注册额度获批后，启动当期15亿元债券发行时，市场环境并不理想——资金面偏紧，投资者避险情绪重。

靠着总分联动，华夏银行快速完成发行前排查，精准定价。最终项目发行利率远低于同期同评级主体的平均水平。

这60亿元注册额度，最终都将用于黄石当地基础设施建设和产业升级——化作这座老牌工业城市更便捷的出行、更优质的生活环境。

华夏银行在2026年5月刚落地了全国首单地方国企乡村振兴资产担保债务融资工具（CB）业务。一个月内，两单“全国首批”级别的创新业务。这不是巧合，是一家银行对“吃螃蟹”这件事的持续投入。

10万亿市场里的一小步，政策落地的一大步

这笔60亿元的注册额度，放在整个银行间债券市场里并不算大。

2024年和2025年，债务融资工具发行规模连续两年突破10万亿元，累计净融资约3.5万亿元，占公司信用类债券净融资比重超八成。截至2025年末，债务融资工具存续规模超18万亿元，同比增长10%。

PDFI属于交易商协会推出的新型债务融资工具，截至2026年6月中旬，已获批案例仅为个位数。华夏银行能在政策发布短短三个月内跑通从政策研究到资金到位的全流程、拿下湖北首单，靠的是一件事：把政策文件里的铅字，变成了企业账户里的真金白银。

给其他银行的启示

这件新鲜事给银行同业的启示，至少有三条。

第一，政策红利不是等来的，是“抢”出来的。 PDFI新政3月23日发布，华夏银行6月就完成落地。三个月的窗口期里，7家机构同台比选，最终只有华夏银行跑通了全流程。政策落地的前三个月，是竞争最不充分、差异化最容易被识别的窗口期。等所有人都看懂了，红利就没了。

第二，读懂政策比读懂财报更重要。 华夏银行赢在“政策吃得透”——把黄石财政情况、企业转型路径、市场行情摸得透透的。在银行间市场，谁先吃透规则、谁先找到符合条件的客户、谁先跑通流程，谁就能把“首批”两个字写进自己的成绩单。这个道理适用于PDFI，也适用于下一个新政策、下一个新品种。

第三，“首单”能力是可复制的。 华夏银行5月落地了全国首单乡村振兴CB，6月又抢下了全国首批PDFI。一个月内两单“首单级”业务，说明这家银行已经形成了一套“政策解读-客户筛选-方案设计-落地执行”的标准化能力。这种能力本身，就是最好的护城河。

金融是什么？金融是一座桥——一头连着国家的大政策，一头连着百姓的小日子。华夏银行做的，就是让这座桥更新、更宽、更通达。

60亿的注册额度终将变成黄石的马路、管网和产业园区。而PDFI这扇门，一旦打开，会有更多的企业、更多的银行走进去。华夏银行抢到的“第一批螃蟹”，最终会成为整个行业的一顿“大餐”。